炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科开云体育，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　每经记者|彭斐    每经裁剪|陈俊杰    

　　历时约4个月的贪图与博弈，备受宠物行业属目的成本结亲戛揣摸词止。

　　2月10日晚间，依依股份（SZ001206，股价25.51元，市值47.17亿元）发布公告，告示阻隔刊行股份及支付现款购买金钱并召募配套资金事项。

　　这也意味着，依依股份收购杭州高爷家有很多猫宠物食物有限包袱公司（以下简称“高爷家”）100%股权，以实现公司从“以犬为主”向“犬猫并重”计谋逾越的要害重组画上了句号。

　　《逐日经济新闻》记者留意到，导致来往“流产”的中枢原因在于主义公司在2025年“双11”技艺对中枢家具——猫砂的销售格式进行了诊疗，以及2025年下半年以来现实猫粮新品的前期参加，导致主义公司2025年运筹帷幄情况与本次来往贪图期初的预期发生了一定变化，从而导致公司与来往对方未能就本次来往估值等中枢买卖条目达成一问候见。

　　回溯这次重组的最先，依依股份于2025年10月14日浮现了贪图刊行股份及支付现款购买金钱的停牌公告，负责运转了对高爷家的收购圭表。在随后的4个月里，公司与中介机构紧锣密饱读地激动了遵法拜谒、审计及评估责任。

　　凭证2025年10月浮现的预案，依依股份原计较向彭瀚、闻光凯、杭州瀚川生物科技有限包袱公司等19名来往对方购买其共计持有的高爷家100%股权，并拟向不罕见35名特定投资者刊行股份召募配套资金。

　　这一动作被市集视为依依股份深切国内市集布局、拓展业务领域的要道一步。看成国内宠物卫生用品的龙头企业，依依股份主要分娩及销售宠物尿垫、宠物尿裤等宠物卫生用品，并主要通过ODM/OEM格式销往好意思国、日本、欧洲等国度和地区。2025年前三季度境外售售收入占比高达92.63%。

　　揣摸词，国内市集起步较晚且耗尽习尚仍在训诫中，依依股份急需一个强有劲的持手切入国内C端市集。高爷家恰是阿谁被选中的“持手”。该公司旗下领有“许翠花”猫砂和“高爷家”猫粮两大中枢品牌，其中“许翠花”在2025年“618”技艺跃居天猫猫砂品类销量TOP1，是国产猫砂的头部品牌。

　　依依股份曾在2025年10月27日的投资者关联行径中明确示意，公司在宠物犬卫生照料鸿沟上风权贵，而“许翠花”品牌在猫砂鸿沟的熟习家具线与市时势位，将有用助力公司快速切入并作念强猫用戍卫赛说念，也可通过“高爷家”猫粮引申宠物食物品类，完善业务结构，形成“犬+猫”双轮驱动的业务面貌。

　　揣摸词，成本市集的结亲不仅需要计谋上的契合，更需要财务数据上的终了。2026年2月10日，依依股份召开第四届董事会第六次会议，审议通过了阻隔本次来往的议案。

　　依依股份在公告中强调，现在公司分娩运筹帷幄情况闲居，阻隔来往不会对公司的分娩运筹帷幄和财务情状形成要害不利影响。

　　来往阻隔的背后，并非粗拙的意愿篡改，而是基于雅致的审计数据与感性的买卖判断。依依股份在公告中浮现了导致重组失败的具体运筹帷幄细节，直规画的公司高爷家在2025年下半年的运营策略诊疗未能达到预期成果。

　　依依股份公告指出，由于主义公司在2025年“双11”行径中对猫砂的销售格式进行了诊疗，以及2025年下半年以来现实猫粮新品的前期参加，导致主义公司2025年运筹帷幄情况与本次来往贪图期初的预期发生了一定变化。

　　值得留意的是，看成电商销售的要道节点，“双11”的功绩经常决定了耗尽品品牌全年的成败。高爷家的“许翠花”品牌看成天猫猫砂品类的头部品牌，其销售格式的变动显明对营收产生了径直影响，且这一影响偏离了依依股份在贪图期初的预期。

　　此外，依依股份孤苦董事有益会议审核办法表现，主义公司在2025年下半年以来，为了现实猫粮新品进行了无数的前期参加。

　　在并购来往中，主义金钱的盈利身手是估值的中枢锚点。当功绩预期下调时，买方势必要求下调来往对价，而卖方经常难以汲取大幅度的估值缩水。

　　依依股份在公告中坦言，受上述身分影响，“公司与来往对方未能就本次来往估值等中枢买卖条目达成一问候见”。

　　依依股份的孤苦董事在审核办法中明确示意，阻隔本次来往是“为切实难得上市公司和广泛投资者遥远利益”。

　　《逐日经济新闻》记者留意到，早在2025年10月份公布的来往预案中，依依股份就提到：如后续不可对主义公司进行有用惩处和整合，有可能会影响到上市公司的不息健康发展，因此教唆投资者留意本次来往带来的并购整合风险。

　　关于投资者退换的后续安排，依依股份应许在改日一个月内不重启要害金钱重组，这也意味着依依股份的“猫狗双全”膨大之路，在短期内将追思里面孵化与持重运筹帷幄的轨说念。

　　封面图片开端：刘国梅开云体育

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP