血成品行业竞争阵势团结，充分利好头部企业

　　血成品行业由于其特等性，行业竞争阵势高度团结。宇宙角度看，CSL、武田和GRIFOLS三大巨头占据近60%市集份额;国内看，自2001年起我国未再批准栽培新的血液成品分娩企业，无数中袖珍血液成品企业退出或被并购，2023年六家头部企业所有这个词采浆量占国内血浆收集量的70%~80%。行业高团结度布景下，有望合手续利好头部企业。

　　公司浆站、家具数目均居行业前方，23年采浆量达1500吨

　　公司血液成品数目丰富，当今共有上海、郑州、合肥、温州、南宁5个血液成品分娩基地，家具阴私白卵白类、免疫球卵白类及凝血因子三大类，是国内同业业中凝血因子类家具种类最为皆全的分娩企业之一，现时公司血成品共12个品种，位列行业第二。公司积极拓展浆站布局，2023年通过获批新建及收购等形式新增单采血浆站3家，浆站数目达44个，位列行业第二，采浆量达1500吨。

　　海尔集团控股，有望合手续赋能公司恒久发展

　　海尔集团条约收购基立福合手有的公司20%的股权，成为公司实控东谈主。连年来海尔集团积极布局大健康产业，在成为公司控股鞭策之前，其大健康板块已布局有海尔生物、盈康生命（300143）两家上市公司。其中海尔生物已涉足血液产业链，已毕从采血、制备、存储、发血、配送到临床用血的全经由追溯，有望与公司造成协同，咱们合计海尔集团控股有望使公司与旗下大健康产业造成协同效应，赋能其恒久发展

　　延迟与基立福独家代理条约期限，代理业务详情味强

　　2021年公司及基立福签署独家代理条约，公司及下属公司为基立福宇宙指定独家经销商，在指定区域销售基立福关连白卵白家具。2024年6月公司公告称与基立福的独家代理条约自2024年6月18日起十年内保合手竣工有用，咱们合计此举有望为公司关连代理业务的恒久结识发展进一步提供了详情味。

　　盈利预测与投资提倡

　　咱们预测公司2024-2026年归母净利润鉴别为23.2/26.6/29.4亿元，归母净利润增速鉴别为30%/15%/10%。继承可比公司估值法，2024-2026年可比公司平均PE倍数鉴别为25X/22X/19X。咱们合计，海尔集团控股有望合手续赋能公司恒久发展，往常采浆量及吨浆利润有合手续飞腾空间云开体育，公司成长性突显，初次阴私给以“买入”评级。