国内向上的半导体建立供应商，营收高速增长，净利率捏续提高公司是国内向上的半导体建立供应商，由七星电子和朔方微电子于2016年重组而成，专注于半导体基础产物的研发、出产、销售和时刻工作，主要产物为电子工艺装备和电子元器件。公司营收和归母净利润聚合多年保捏高速增长态势。2019-2023年公司营收由40.58亿元提高至220.79亿元，CAGR达到52.82%。2019-2023年归母净利润由3.09亿元提高至38.99亿元，CAGR达到88.47%。2019-2023年净利率从9.11%提高至18.26%，CAGR达到18.99%。2024年前三季度竣事营收和归母净利润分手为203.53亿元、44.63亿元，分手同比增长+39.51%、+54.72%。

　　受益于晶圆厂扩产和国产化，公司动作ICP和PVD建立领军者，产物品类丰富，平台化上风卓越

　　(1)行业：凭证SEMI，环球半导体制造产能瞻望将在2024年增长6%，中国引颈半导体行业晶圆厂产能膨胀，中国芯片制造商过去两年瞻望将保捏两位数的产能增长，中国芯片制造商将在2024年增长15%至885万(wpm)后，继而将在2025年增长14%至1010万(wpm)，险些占据行业总产能的三分之一，刻蚀机、薄膜千里积建立为半导体建立的主要中枢建立，市集占比均在20%，半导体前说念建立多要领国产化率低于20%，国产化率有望提高。(2)公司：刻蚀建立在半导体建立要领占比高，环球和国内刻蚀建立市集范围捏续增长，环球刻蚀建立市集呈现高度把持神志，公司动作国内向上的高端电子工艺装备供应商，深耕ICP刻蚀时刻二十余年，浪漫2023年底，公司ICP刻蚀建立已累计出货超3200腔。2023年环球和中国薄膜千里积建立市集范围分手约为211亿好意思元、61亿好意思元，环球薄膜千里积建立呈现出由海外巨头高度把持的竞争神志，公司于2008年开动PVD装备研发职责，成为中国PVD工艺装备时刻的先驱，浪漫2023年底，公司已推出40余款PVD建立，累计出货超3500腔。

　　投资冷落：琢磨到公司是国内向上的半导体建立供应商，产物品类丰富，平台化上风卓越，咱们瞻望公司2024-2026年营收分手为298.80、389.40、488.15亿元，分手同比增长35.33%、30.32%、25.36%，归母净利润分手为57.80、77.15、94.06亿元，分手同比增长48.24%、33.48%、21.91%。对应EPS分手为10.84、14.47、17.64元/股体育游戏app平台，对应PE分手为40、30、25倍。初度掩饰，“买入”评级。